华体会登录口:毛利率906%!78岁教授创业22年IPO冲刺“国产数据库第一股”IPO笔记

   刊发时间:2022-07-11 02:12:44   来源:华体会网站链接 作者:华体会电竞官网入口

  达梦数据创立至今已有22年,近年来其大发展的背后,有着整个行业全力突破我国数据库系统“卡脖子”难题的大背景。

  2021年,达梦数据年入7.43亿元,毛利率超90%、净利率接近60%,赚钱能力堪比贵州茅台,数据库似乎是一门好生意。

  达梦数据的创业故事属于典型的知识创富。其发展与华中科技大学密切相关,创始人冯裕才曾任该校教授、博士生导师。

  达梦数据的创始人、实控人、董事长冯裕才,今年78岁,创业22年终于奔赴科创板IPO,奋斗故事十分励志。

  1969年,冯裕才毕业于哈尔滨工程学院导弹工程系(现国防科技大学),获学士学位,次年去江西某工厂做了2年技术员,再回到国防科技大学进修。

  1974年,冯裕才留在了国防科技大学任教,2年后他迎来人生的重大转折点,去到了华中科技大学。

  在华科大,冯裕才从助教干起,16年后,1990年他成为了华科大的教授。3年后,他迎来了人生的另一个重要时期,担任达梦研究所(2019年3月注销)法人。

  2000年,56岁的冯裕才一边在华科大任职,一边创办了达梦有限,即后来的达梦数据。

  2011年,67岁的冯裕才从华科大退休,但他仍然坚持创业,继续担任达梦数据的董事长。

  招股书披露的董监高信息中,公司董事、总经理皮宇,研究生毕业于华科大软件工程专业;副董事长、高级副总经理韩朱忠,本科毕业于华科大计算机软件专业;监事会主席(职工监事)徐菁等人也均毕业于华科大。

  背靠华科大,达梦数据在招股书中称,深耕数据库软件,多次承担国家科技重大专项的研发工作,具有较强的自主研发能力。核心团队在数据库领域拥有40余年的研发经验及技术积累。

  截至今年3月底,达梦数据已取得授权发明专利177项,软件著作权293项。

  不过,据媒体报道,其中有45项专利发明人/前发明人为在公司兼职的华中科技大学教师,或存在权属纠纷风险。

  同时,招股书中称这些专利不属于与核心技术相关的专利,也未在数据库管理系统、集群软件等发行人主要产品中使用,不存在纠纷及诉讼。

  身处知识创富领域,达梦数据的赚钱能力堪比茅台,2019—2021年,其主营业务毛利率分别为80.32%、90.27%和90.60%;净利率分别为29.5%、33%和59.6%。

  达梦数据的高毛利率,得益于其主要收入来源于软件产品使用授权,该项业务近3年来的毛利率均超99%,而占收入的比重逐年增长,到2021年已达86.57%。

  近3年的行业毛利率均值在81%-82%之间,可见行业整体的赚钱能力都很强。

  招股书中也提示,未来随着公司业务向数据库上下游延伸,云数据库、数据库一体机等新产品的销售,以及行业竞争的加剧等,均可能导致其主营业务毛利率水平有所下降。

  对比同行来看,无论是营收规模还是赚钱能力,达梦数据都是行业内的龙头。其主要产品的主要客户群体为大中型公司、企事业单位、党政机关等。

  招股书披露,2019—2021年期末,达梦数据的应收账款余额分别为9,627.90万元、1.55亿元和3.48亿元;占同期营业收入的比例分别为31.92%、34.44%和46.88%。

  达梦数据在招股书中,也坦诚披露了应收账款回收的风险,并称:“应收账款账龄主要为一年以内。随着公司未来营收规模增大,公司应收账款余额也将逐年增加”。

  不过,对此,达梦数据态度比较乐观,认为公司应收账款前五大客户主要为公司主要渠道商及党政单位,这些客户的资信等级较高,应收账款坏账风险较小。

  据信通院发布的《数据库发展研究报告(2021年)》,预计到2025年,我国数据库市场总规模将达到688亿元,年复合增长率为23.4%。

  行业发展前景十分不错,也正因如此,进入者越来越多。据墨天轮统计,截至今年6月,国内的数据库厂商已超过200家。

  达梦数据称,与国际巨头相比,公司的综合竞争力尚处于弱势地位。在当前世界数据库市场中,国外数据库厂商的市场占有率远高于其他品牌。

  据公开数据显示,2019年,Oracle(甲骨文)在全球的市场占有率排名第一,达27.5%;其次是微软,市占率为24.8%。

  同时,部分国内互联网、通信龙头企业也依托云数据库、开源数据库等产品逐步进入相关市场。比如,阿里、腾讯等云数据库厂商的成绩都相当亮眼。

  我国数据库国产化进程也在加快,招商证券研报数据显示,今年一季度,我国传统关系型数据库市场中海外厂商的市占率为48.5%,首次降至半数以下。

  然而,让人不解的是,强调自主研发的达梦数据,近年的研发占比却在下滑,尤其是2021年不足16%,远低于行业平均值的36.08%。

  招股书的解释是,因2021年营收增长幅度较大,经营规模效应凸显,各项期间费用率均有所下降。

 

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